世事漫随流水，算来一梦浮生。五月这波冲高回落，略显魔幻，月初涨的时候莫名其妙，当下跌的时候便无所适从，归根到底还是对宏观大势认知不够。

【资料图】

一、今年以来整体市场是偏弱势的，表现最强的指数是大盘，涨了6%；表现最弱的则是创业板，跌了近4%；其它主要指数也普遍没有明显涨幅，这意味着我们依旧身处在去年熊市的底部阶段。

二、四月份的社融和CPI数据明显低于预期，宏观经济虽然在修复，但压力还是比较大。所以今年市场并不走业绩路线，而是政策预期(中特估)与未来预期(人工智能)。

三、两市成交持续缩量，依旧是存量博弈的格局，没有增量无法走出像样的行情。所谓地结构性行情，基本都是以牺牲其它方向为代价的，在这种行情中，方向的选择更中药。

四、目前想要破局，必须要有增量资金进场，给市场带来新的动能。中特估和数字经济的行情并未结束，也不会轻易结束，其它方向也没有能够扛旗的，后面还会有反复性的拉锯。

整体来说，目前市场有着一定的生存空间，但并不是很大，只能在局部方向上寻找机会，而一旦局部结构混乱时，市场便失去了方向，这个时候宜静不宜动。

机会聚焦

现在很多方向都在做减法，毕竟是存量博弈下的场景，参与的资金是越来越少。这种背景下，追涨杀跌是不可取的，要么把握好节奏高抛低吸，要么在长期趋势方向上坚守。

前面有说过走独立趋势的中药方向，依旧是我行我素特立独行，诸如文中重点推荐的健胃消食片的江中药业、999感冒灵颗粒的华润三九等，都是一路慢慢向上的趋势。

除此之外，还有一个方向火电股，也开始走出抬头趋势，其背靠的逻辑主要有三点：

一、进入夏季季节性用电高峰期，电力供需紧缺的态势下，煤电顶峰价值凸显；

二、煤炭增产保供，电煤长协覆盖率及履约率有望持续提高，火电成本端有望持续改善；

三、电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳健中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。

与此同时，火电企业大部分都是低市净率的国企央企，拥有中特估的属性，存在一定的价值修复空间。

火电相关重点个股：

一、具备较高盈利修复弹性的地方火电企业：宝新能源、浙能电力、上海电力、皖能电力、建投能源、粤电力A；

二、具备雄厚资产体量的火电央企平台：华电国际、华能国际、大唐发电、华润电力；

三、煤电一体：化内蒙华电、京能电力、陕西能源、广州发展、国电电力。